ظلّ بنك كندا على الهامش إلى حد كبير في محاولته الحصول على فكرة عن كيفية تأثير التعريفات الجمركية الأمريكية على الاقتصاد – ويعتقد بعض الاقتصاديين أنه قد يبقى على هذا الوضع.
بعد خفضه ربع نقطة مئوية في مارس، أبقى البنك المركزي سعر الفائدة القياسي ثابتا عند 2.75% في أبريل ويونيو.
ومع ارتفاع مفاجئ في أرقام الوظائف للشهر الماضي، واستقرار مستويات التضخم الأساسي عند حوالي 3%، يتوقع الاقتصاديون الآن على نطاق واسع أن يواصل البنك المركزي سياسة الثبات عند قراره القادم في 30 يوليو.
والجدير ذكره أن البنك المركزي يُخفّض سعر الفائدة الرئيسي عندما يرغب في تشجيع الإنفاق وتعزيز الاقتصاد، ولكنه يُبقي تكاليف الاقتراض مرتفعة عندما تكون هناك مخاوف من ارتفاع التضخم.
ويتوقع معظم الاقتصاديين أن يُجري بنك كندا تخفيضا واحدا أو اثنين إضافيين على الأقل ربع نقطة مئوية في الأشهر المقبلة.
ويُقال إن خفض أسعار الفائدة من شأنه أن يُساعد في دعم الاقتصاد في ظل الحرب التجارية.
ويندرج بنك RBC ضمن مجموعة صغيرة تُطالب بعدم إجراء المزيد من التخفيضات على أسعار الفائدة من قِبل بنك كندا في الوقت الحالي.
فقد قالت فرانسيس دونالد، كبيرة الاقتصاديين في بنك رويال بنك أوف كندا، إن البنك المركزي قد يلجأ إلى خفض أسعار الفائدة مجددا في ظل “جيوب” ضعف في الاقتصاد – تباطؤ حاد في سوق الإسكان، وتباطؤ حاد في القطاعات المتضررة من الرسوم الجمركية، مثل قطاع التصنيع، على سبيل المثال لا الحصر.
وأضافت: “من ناحية أخرى، يجدر بنا أن نفكر: هل تُسهم تخفيضات بنك كندا لأسعار الفائدة في معالجة ما يُضر بالاقتصاد الكندي؟”
وأشارت دونالد إلى أن سعر الفائدة أداة واسعة النطاق تؤثر على كل كندي – وكل سوق – بغض النظر عن حاجته للدعم.
وهذا يعني أن مدينة وندسور بأونتاريو، الحساسة للرسوم الجمركية، حيث يتجاوز معدل البطالة حاليا 11%، ستشهد نفس التحفيز من خفض أسعار الفائدة الذي ستشهده مدينة فيكتوريا ببريتش كولومبيا، حيث يبلغ معدل البطالة حاليا 3.9% فقط.
وقالت دونالد: “ربما يكون خفض أسعار الفائدة غير مناسب في اقتصاد كهذا”.
وبدلا من ذلك، يُجادل بنك رويال بنك أوف كندا بأن أسواقا مثل وندسور تحتاج إلى دعم دقيق من الحكومة في مجال السياسة المالية.
وصرحت دونالد بأن بنك كندا قد خفض أسعار الفائدة بنسبة 2.25 نقطة مئوية خلال العام الماضي، وأن هذا الدعم بدأ يتسرب إلى الاقتصاد الآن.
وأضافت أن البنك المركزي يستطيع الآن تسليم زمام الأمور للحكومة الفيدرالية دون الحاجة إلى تقديم دعم أكبر بكثير للاقتصاد، ما لم تبدأ بوادر تباطؤ اقتصادي أوسع نطاقا في الظهور.
وأوضحت دونالد أن بنك رويال بنك أوف كندا لديه رؤية أكثر تفاؤلا بشأن الاقتصاد من بعض المتنبئين الآخرين، حيث يتوقع أن ينتعش النمو خلال الفترة المتبقية من العام بفضل الإنفاق الاستهلاكي المرن والانتعاش المتوقع في ثقة الشركات.
ولكن شركة أكسفورد إيكونوميكس، التي تتوقع أن كندا تمر بالفعل بحالة ركود ستستمر خلال الفترة المتبقية من العام، لا تتوقع أيضا أي تخفيضات أخرى في أسعار الفائدة من البنك المركزي.
الدولار الأمريكي لم يعد مهيمنا.. فوربس تكشف أقوى العملات في العالم
وأشارت الشركة في توقعاتها المُحدثة هذا الأسبوع إلى أنه بينما من المرجح أن يتزايد فقدان الوظائف في الأشهر المقبلة، فإنها تتوقع أيضا ارتفاع التضخم إلى 3% بحلول منتصف عام 2026 بسبب الرسوم الجمركية والضغوط المرتبطة بها على سلسلة التوريد.
وأشارت أكسفورد إيكونوميكس إلى أن بنك كندا سيسعى جاهدا لمواجهة أي ارتفاع محتمل في الأسعار، وسيُبقي على سعر الفائدة دون تغيير حتى مع تباطؤ النمو بسبب الحرب التجارية.
وأضافت دونالد أنه بعد ارتفاع التضخم خلال الجائحة، من المرجح أن يشعر المستهلكون بـ “الصدمة” مع ظهور ضغوط أسعار جديدة.
وقالت: “لقد مر الكنديون بأزمة حادة في القدرة على تحمل التكاليف، ومن المرجح أن يميل بنك كندا هذا إلى منع جولة ثانية من التخفيضات”.
وفي الوقت نفسه، يتوقع بنك مونتريال ثلاثة تخفيضات أخرى في أسعار الفائدة، على أن يكون التخفيض الأخير في مارس من العام المقبل.
ولكن دوغ بورتر، كبير الاقتصاديين في بنك مونتريال، أقر بتزايد الحجج الداعية إلى تخفيضات أقل، إن وُجدت.
وقال في مقابلة بعد إصدار بيانات التضخم يوم الثلاثاء: “إذا نظرت إلى توقعات الأسواق المالية، وهي غالبا ما تكون حكما دقيقا، فإنها في هذه المرحلة لا تتطلع إلا إلى تخفيض واحد إضافي”.
وأضاف بورتر أنه من المتوقع أن تزيد الحكومة الفيدرالية الإنفاق بسرعة، لا سيما على الدفاع والبنية التحتية، في الأشهر المقبلة، مما يخفف بعض الضغط على بنك كندا لخفض أسعار الفائدة.
ويعتقد ستيفن براون، نائب كبير الاقتصاديين لأمريكا الشمالية في كابيتال إيكونوميكس، أنه من غير المعقول توقع أن البنك المركزي قد انتهى من خفض أسعار الفائدة في ظل استقرار معدل البطالة قرب 7% وانخفاض الناتج الاقتصادي بشكل كبير عن إمكاناته.
وقال: “أعتقد أنه من غير المرجح أن نكون في وضع لا يحتاج فيه الاقتصاد إلى أي تخفيضات على الإطلاق”.
فعند 2.75%، يقع سعر الفائدة القياسي لبنك كندا في منتصف ما يسمى “النطاق المحايد”، حيث لا تعزز السياسة النقدية النمو الاقتصادي ولا تخنقه.
وقال براون إنه يتوقع أن ينخفض سعر الفائدة على الأرجح إلى 2.25% قبل انتهاء دورة التيسير النقدي للبنك المركزي، مما يمنح الاقتصاد بعض الدعم خلال حالة عدم اليقين التجاري.
وتعتقد دونالد أن بنك كندا في وضع جيد عند منتصف نطاقه المحايد، ما يسمح له بخفض أسعار الفائدة تدريجيا مع بعض التخفيضات عند الحاجة، أو إبقائها مرتفعة إذا استمر التضخم في الارتفاع خلال الأشهر المقبلة.
وأضافت أنها لا تتوقع رفع أسعار الفائدة قريبا، لكنها تُجادل بأن بنك كندا يحافظ على مرونته العامة بإبقاء سعر الفائدة ثابتا حتى تُشير البيانات إلى الاتجاه الذي سيتخذه.
إليك قائمة أفضل المدن في كندا للزيارة في 2025 وفقا لتصنيف عالمي جديد